Ce barometre, qui atteignait un niveau eleve en mai, a legerement faibli jusqu’en juillet. On peut en conclure que l’essor economique perdra de sa vigueur, en comparaison annuelle, dans les six a neuf prochains mois. Croissance toujours vigoureuse des exportations de biens La conjoncture favorable dans le monde entier et, surtout, la reprise en Europe ont contribue – avec le franc toujours bas face au dollar et au yen – a la vigueur des exportations des entreprises suisses. Au deuxieme trimestre, les exportations1 ont augmente en valeur de 11,5%, par rapport au trimestre correspondant de 1999 et apres correction du nombre de jours ouvrables2; le trimestre precedent, leur croissance avait ete de 10,4%. Sur fond de bonne conjoncture industrielle dans les pays de l’OCDE, les exportations de matieres premieres et produits semi-finis se sont accrues de 14,3% en comparaison annuelle. Les ventes a l’etranger de biens d’equipement ont progresse de 11,8%, soit presque comme au premier trimestre. L’expansion a ete particulierement forte du cote des machines textiles et de bureau ainsi que des machines pour l’industrie du papier et les arts graphiques. Les exportations de biens de consommation (+8,7%) ont par contre augmente un peu moins qu’au premier trimestre. La demande tres vive de montres et de bijoux n’a compense que partiellement le dynamisme plus modere des livraisons de produits pharmaceutiques. Demande plus soutenue de l’UE et du Japon Les exportations vers l’UE ont gagne en vigueur. En comparaison annuelle, elles ont progresse de 7,8%, contre 5,2% au premier trimestre. La demande venant de France, du Royaume-Uni et d’Autriche s’est renforcee tres nettement. Les ventes a l’Allemagne (+6,5%) se sont accelerees elles aussi, mais leur augmentation est restee inferieure a la moyenne. Les exportations vers le Japon se sont accrues de 21%, grace surtout a la faiblesse qui a caracterise le franc face a la monnaie nippone jusqu’en mai. Progression plus moderee des exportations vers les Etats-Unis La croissance des exportations vers les Etats-Unis, a deux chiffres pendant deux trimestres, s’est ralentie, passant a 8,9% au deuxieme trimestre. En revanche, les livraisons aux pays asiatiques nouvellement industrialises ont continue sur leur vigoureuse lancee. La demande d’Amerique latine et des pays europeens en transition s’est elle aussi raffermie au deuxieme trimestre. Essor ininterrompu des importations En comparaison annuelle, les importations (en valeur) ont augmente de 13,9% au deuxieme trimestre, contre 10,3% a la periode precedente. Apres avoir progresse moderement au debut de l’annee (+4,4%), les importations de biens d’equipement se sont accrues de 14,6% au deuxieme trimestre. Leur expansion s’explique, une fois encore, par les importations d’avions qui, apres un recul au premier trimestre, sont reparties a la hausse. Si les achats de machines industrielles a l’etranger ont gagne en vigueur (+13%), ceux d’ordinateurs ont perdu de leur dynamisme. En raison de la bonne situation economique du secteur industriel, l’essor des importations de matieres premieres et produits semi-finis a continue (+14,9%). Les achats a l’etranger de biens de consommation ont augmente plus moderement, soit de 6,3%. Les livraisons de voitures de tourisme ont marque un leger repli en un an, mais celles d’electronique de divertissement et de bijoux ont progresse. A la suite de la hausse massive des prix, les importations de petrole et de produits petroliers ont double par rapport au deuxieme trimestre de l’an dernier; elles constituaient pres de 4% du total des importations. Balance des transactions courantes En comparaison annuelle, les importations de biens ont augmente en valeur de 13,9% au deuxieme trimestre, alors que les exportations ont progresse de 11,5%1. La balance commerciale s’est ainsi soldee par un deficit de 0,2 milliard de francs; au deuxieme trimestre de 1999, elle avait encore affiche un excedent de 0,4 milliard. Pour l’ensemble des echanges de biens (y compris l’energie electrique et les metaux precieux, pierres gemmes, objets d’art et antiquites), le deficit s’eleve a 0,4 milliard de francs. Le solde actif de la balance des services a progresse de 0,6 milliard de francs, passant a 5,1 milliards. Son augmentation a decoule avant tout de commissions bancaires plus elevees. L’excedent des revenus de facteurs (revenus du travail et des capitaux) s’est accru de 2 milliards pour atteindre 10,8 milliards de francs. Tant les recettes nettes tirees des investissements de portefeuille que celles decoulant des investissements directs ont progresse par rapport au deuxieme trimestre de l’annee precedente. Ainsi, la balance des transactions courantes a degage un excedent de 14,2 milliards de francs, contre 12,1 milliards au deuxieme trimestre de 1999. Ce solde represente 13,8% du produit interieur brut nominal (14,8% au premier trimestre). Au deuxieme trimestre, les investissements – constructions et biens d’equipement – ont continue a augmenter. Ils depassaient ainsi de 6,9% le niveau observe un an auparavant (premier trimestre: 8,4%). Contrairement a la periode precedente, les impulsions sont venues principalement des biens d’equipement. Croissance robuste des investissements en constructions Au deuxieme trimestre, les investissements en constructions ont continue a croitre moderement, en termes reels, pour s’inscrire 1,7% au-dessus du niveau observe un an auparavant. Ils n’ont toutefois plus retrouve leur rythme eleve du debut de l’annee. Celui-ci etait du au redemarrage de la production apres les mauvaises conditions climatiques qui avaient regne durant l’hiver de 1998/1999. Selon les chiffres de l’enquete trimestrielle que l’Association suisse des entrepreneurs a menee en juillet, l’activite a augmente dans tous les segments, mais de maniere particulierement dynamique dans le genie civil et dans la construction d’immeubles industriels et artisanaux. Stabilisation de la croissance au second semestre La croissance moderee des investissements en constructions devrait se prolonger au second semestre. Selon l’enquete trimestrielle du Centre de recherches conjoncturelles de l’EPFZ, les entrepreneurs restent optimistes dans les jugements qu’ils portent sur les entrees de commandes et le volume des car-nets de commandes. L’enquete de l’Association suisse des entrepreneurs montre la meme image et indique une progression ininterrompue de la reserve de travail au deuxieme trimestre. Au cours des prochains mois, la conjoncture dans la construction devrait reposer sur une plus large assise, et les impulsions devraient venir, non plus d’abord du genie civil, mais davantage du batiment et de la demande du secteur prive dans ce domaine; une reprise est attendue dans les constructions destinees a l’artisanat et a l’industrie notamment. Les grands projets ferroviaires (en particulier les NLFA et Rail 2000) restent cependant un important soutien de la conjoncture dans la construction; cette annee, ils contribueront a raison d’approximativement deux points de pourcentage a la croissance de l’ensemble des investissements en constructions. Legere hausse des prix de l’immobilier La reprise de la conjoncture dans la construction se repercute peu a peu sur les prix de l’immobilier.